Золото движется по городу в преддверии недели ФРС

Oct 27, 2023

Поскольку фьючерсы на золото продолжают пятинедельный нисходящий тренд после пика, близкого к историческим максимумам, достигнутого в начале мая, металл-убежище с понедельника колеблется в узком диапазоне между $1985 и $1950. Вероятность того, что Федеральная резервная система возьмет перерыв в своей агрессивной кампании по процентным ставкам во время заседания FOMC на следующей неделе, становится еще более ценной на рынке, удерживая золото выше поддержки на уровне $1950.

Когда дальнейшие данные по США показали дальнейшее замедление экономического роста на этой неделе, а также еженедельные заявки на пособие по безработице вернулись к самому высокому уровню с октября 2021 года, инструмент CME FedWatch теперь оценивает 73%-ную вероятность паузы процентной ставки в следующую среду.

Тем не менее, рынок видит 52%-ную вероятность возобновления повышения на четверть пункта в июле после ожидаемой паузы. Месяц назад вероятность нового повышения ставок составляла всего 10%. Недавняя риторика финансовых аналитиков о «ястребиной паузе» в сочетании с выпуском казначейских облигаций на сумму около $1 трлн, начавшимся на этой неделе в рамках последней резолюции о потолке долга, повышающей доходность, удерживает давление на золото ниже $1985.

Между тем, доллар США, похоже, достигает максимума после того, как DXY, возможно, достиг более низкого максимума на прошлой неделе на уровне 106,61 на новостях о переносе потолка долга на 1 января 2025 года. Только движение ниже 102 может указывать на то, что вершина уже достигнута. окончательный пробой подтверждается прорывом ниже ключевого уровня 100.

Эта противоречивая макроэкономическая информация создала шизофреническую среду для драгоценных металлов, в результате чего на этой неделе цена золота совершила несколько разворотов вне дня в любом направлении. Когда максимальная и минимальная цена дня превышают максимум и минимум торговой сессии предыдущего дня, это создает внешнюю ценовую модель разворота, которая указывает на потенциальное изменение тренда на ценовом графике. Нерешительность относительно направления движения золота выбивает из торговых позиций как быков, так и медведей.

Несмотря на то, что происходят эти противоположные движения золота, данные PCE, которые должны выйти за день до выступления ФРС в следующую среду, могут показать, что инфляция снова растет. Если председатель ФРС Джером Пауэлл почувствует необходимость продолжать ужесточение политики даже после возможной паузы, вероятность того, что центральный банк создаст новый финансовый кризис, увеличится, поскольку доходность двухлетних казначейских облигаций США вырастет до 5%.

Рост доходности по двухлетним облигациям до 5% во время предыдущего цикла повышения ставок привел к глобальному банковскому кризису в 2008 году и региональному банковскому кризису в США во время текущего цикла в начале этого года. Самая быстрая кампания по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС с 1980-х годов во многом ответственна за продолжающийся банковский кризис, который привел к краху четырех банков, когда доходность по двухлетним облигациям снова выросла до 5% в марте, включая банкротство второго и третьего по величине банков в марте. История США.

Чем выше будут ставки, тем выше риск того, что мировая экономика сломается под напряжением и станет уязвимой для новых событий типа «черный лебедь». Президент Джо Байден на выходных подписал закон Конгресса о потолке долга, официально приостанавливающий потолок долга США до 1 января 2025 года. в конечном итоге дает правительству США полную свободу действий для увеличения неограниченного долга до 2025 года.

В настоящее время федеральное правительство США тратит 1,3 миллиарда долларов в день только на процентные выплаты, зафиксировав их на исторически низких ставках по займам, наблюдаемых после пандемии в 2020 году. Половина федерального долга США, у которого сейчас нет потолка до 2025 года, подлежит погашению в ближайшие 3 года. Но срок погашения 30% долга наступает в ближайшие 5 месяцев. Этот долг неизбежно придется рефинансировать по сегодняшним значительно более высоким процентным ставкам, что подготовит почву для нового банковского кризиса.

Мало того, что правительство США тонет в долгах, средний американец также изо всех сил пытается свести концы с концами. Поскольку банки ужесточают кредитование после недавних потрясений на финансовых рынках, кредит стал очень дорогим после повышения процентных ставок Федеральной резервной системой на 500 базисных пунктов всего за 14 месяцев.